Caso B3: um histórico de guinadas de governança corporativa

A B3 S/A é uma companhia de capital aberto, com ações negociadas no Novo Mercado, o nível mais alto de governança corporativa das companhias com ações negociadas no mercado acionário nacional. Oferece serviços de negociação (bolsa), pós-negociação (clearing), registro de operações e vários outros.

Indicação: livro “Os seis chapéus do pensamento”

Por que um livro como Os seis chapéus do pensamento pode ajudar o trabalho de conselhos de administração e diretorias executivas, ajudando conselheiros e diretores em decisões? 

Em foco: como o custo de capital afeta o valor da empresa?

Quanto menor o custo de capital da empresa, maior tende a ser o seu valor econômico, o que foi adiantado no post O que significam valor de mercado e valor econômico?. Neste post, procura-se reforçar a importância de buscar reduzir o custo de capital, especialmente por meio de boas práticas de governança corporativa e gestão.

Por que a boa contabilidade é fundamental para a governança corporativa?

A resposta à pergunta do título deste artigo é ampla. Neste breve artigo, buscamos resumir nossa visão em cinco grandes tópicos:

1 – A contabilidade é a linguagem das finanças corporativas

Primeiramente, pode-se afirmar que a contabilidade é a linguagem universal do mundo das finanças, sem a qual não é possível administrar uma organização de maneira técnica, profissional e responsável. Sem conhecimentos contábeis básicos, administradores de organizações de todos os tamanhos terão grandes dificuldades em desenvolver seu trabalho de forma realmente profissional.

Indicação: filme "13 dias que abalaram o mundo"

O filme Thirteen Days (no Brasil, 13 Dias que Abalaram o Mundo) retrata a crise dos mísseis de Cuba, ocorrida em outubro de 1962, durante a Guerra Fria. Fotografias feitas por um avião de reconhecimento dos Estados Unidos revelaram a construção de instalações para mísseis soviéticos em território cubano. A descoberta colocou os governos norte-americano e soviético diante de uma crise com risco de confronto nuclear.

Reporte obrigatório de sustentabilidade corporativa pode ser benéfico para empresas

A divulgação obrigatória de informações sobre sustentabilidade pode trazer benefícios às empresas, inclusive em sua avaliação pelo mercado. É o que sugere o estudo The Consequences of Mandatory Corporate Sustainability Reporting – As consequências do reporte obrigatório de sustentabilidade corporativa –, de Ioannis Ioannou, da London Business School, e George Serafeim, da Harvard Business School. Disponibilizado inicialmente em 2011, o trabalho teve sua versão revisada em maio de 2017.

Em foco: como a estrutura de capital afeta o custo de capital?

A estrutura de capital, isto é, as participações (pesos) dos capitais de terceiro e próprios afetam o custo médio ponderado de capital (WACC), conforme adiantado nos posts O que são capital próprio e capital de terceiros? e O que é custo médio ponderado de capital? Neste post, ilustra-se como isso ocorre.

Conselheiros independentes podem ser realmente independentes?

As boas práticas de governança corporativa contemplam, entre vários requisitos, a presença de conselheiros independentes nos conselhos de administração. Conselheiros independentes seriam profissionais defensores dos interesses da empresa e de todos os seus sócios. O que dispõem as principais referências sobre governança corporativa do mercado de ações nacional?

Caso Semco: da empresa familiar tradicional à empresa de participações

Ricardo Frank Semler nasceu em São Paulo, em 1959, é empresário e presidente do conselho de administração e sócio controlador da Semco Partners. Graduou-se em Direito pela Uinversidade de São Paulo (USP) e fez treinamento em Administração pela Harvard University. É autor dos livros Virando a própria mesa (1988) e Você está louco! (2006). Entre empresários brasileiros que escreverem livros, Ricardo Semler é o mais lido no exterior. Virando a própria mesa, em especial, foi um grande sucesso no Brasil e em muitos países.

Indicação: livro “Gestão dos stakeholders”

O livro Gestão dos Stakeholders, publicado pela Editora Saraiva em 2010 e coordenado pelas professoras Thelma Rocha e Andrea Goldschmidt, apresenta um conjunto de textos importantes para quem estuda e pratica temas como governança corporativa e gestão estratégica, especialmente quando isso requer compreender as expectativas dos públicos estratégicos ou relevantes de uma organização — seus stakeholders.

Em foco: o que é o fator beta?

Para que se possa entender o fator beta, é necessário retornar ao modelo de cálculo do custo de capital próprio, ou seja, ao Capital Asset Pricing Model (CAPM) ou Modelo de Precificação de Ativos Financeiros, citado nos posts O que é custo médio ponderado de capital? e Como reduzir o custo médio ponderado de capital?.

Quais são as principais funções e instrumentos de governança corporativa?

Governança corporativa, a condução das atividades organizacionais, ou seja, a administração vista sob a perspectiva da cúpula da organização, corresponde a um sistema de coordenação de atividades organizacionais, com um conjunto de funções que buscam sucesso e longevidade em objetivos e metas estratégicos.  

Indicação: livro “Governança corporativa e remuneração dos gestores”

Uma das políticas importantes da governança de uma organização empresarial diz respeito à remuneração de seus dirigentes e demais gestores. Parte de um sistema de recompensas mais amplo, ela pode contribuir para alinhar os interesses dos sócios e dos administradores. Esse alinhamento, contudo, depende dos critérios adotados para reconhecer e recompensar o desempenho.

Em foco: como reduzir o custo médio ponderado de capital?

Os posts O que são capital próprio e capital de terceiros? e O que é custo médio ponderado de capital? antecipam, em certa medida, a resposta à pergunta do título do presente post. A redução do custo médio ponderado de capital (WACC – Weighted Average Cost of Capital) pode ser buscada de três formas:

Qual deve ser a primeira grande meta da estratégia de uma empresa holding?

Uma holding – palavra egressa do inglês to hold, que significa deter, manter – pode ser entendida sendo como uma sociedade empresária que abriga outras sociedades empresárias, com finalidades econômicas, entre outras, que fazem sentido para aqueles que a criaram. 

Caso WorldCom: a queda do império de telecomunicações

A WorldCom foi criada em 1983, com o nome Long Distance Discount Services (LDDS) e com o objetivo de explorar telecomunicações de longa distância. Ao longo de sua história, ela fez diversas aquisições de empresas de telecom, de variados tamanhos, até se tornar a segunda maior operadora do ramo dos EUA, com liderança na internet. O nome WorldCom passou a ser usado a partir de 1995, com a aquisição da Williams Telecommunications e expressando o crescimento da organização. Entretanto, o perfil do investidor e presidente executivo canadense Bernard Ebbers – conhecido como o cowboy das telecomunicações – e as várias aquisições realizadas criaram uma corporação caracterizada por autocracia, várias culturas internas e pouco foco em controle de riscos.

Indicação: livro “The real cost of capital”

The real cost of capital – a business guide to better financial decisions (O real custo de capital – um guia de negócios para melhores decisões financeiras), publicado pela Prentice Hall em 2003 e cujos autores são Tim Olger, John Rugman e Lucinda Spicer, é uma recomendação de leitura importante para profissionais de finanças que precisam estimar o custo de capital de empresas.

Em foco: o que é custo médio ponderado de capital?

No post denominado O que são capital próprio e capital de terceiros? foram introduzidos os conceitos desses dois capitais, aplicados por organizações em seus negócios e projetos. Foi também apresentado um exemplo introdutório sobre o cálculo do custo médio ponderado de capital (Weighted Average Cost of Capital ou WACC), aqui reforçado.

O que não pode faltar nas empresas familiares em busca de crescimento?

As empresas familiares são muito importantes para a geração de riqueza, renda e trabalho. Ao mesmo tempo, é importante destacar que n o Brasil, elas operam em um contexto cultural construído ao longo de séculos, no qual práticas das Capitanias Hereditárias e do Brasil Imperial ainda estão presentes em várias dessas organizações. Essa consideração, conceituamente, também pode ser aplicada a milhões de empresas familiares existentes por todo o Planeta. 

Indicação: filme "12 Homens e uma sentença"

O filme 12 Angry Men (12 Homens e uma Sentença, no Brasil) se desenvolve principalmente dentro de uma sala de júri e tem a ver com decisões colegiadas, isto é, tomadas conjuntamente por um grupo de pessoas. No filme, 12 jurados têm o dever de deliberar se um jovem acusado de matar o pai a facadas deve ser condenado ou absolvido.

Em foco: o que são capital próprio e capital de terceiros?

Os recursos financeiros aplicados por empresas em seus negócios e projetos são de duas naturezas, abaixo discriminadas:

1.       Capital de terceiros

Corresponde aos recursos obtidos junto a terceiros, abrangendo empréstimos em instituições financeiras (obtidos no mercado bancário) e recursos captados por meio da venda de títulos de dívida (obtidos no mercado de capitais). Entre os títulos citados, mencionam-se as debêntures e vários outros.